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　　华尔街见闻

　　Freeport-McMoRan晓谕其印尼Grasberg铜矿碰到不可抗力，导致这座巨匠第二大铜矿停产。高盛分析师将此事件定性为“黑天鹅”，瞻望畴前12-15个月内变成50万吨的铜供应耗损，并断言“铜价必须因此高涨”。交游员对此的响应是“先买入，再问问题”，COMEX铜期货价钱已飙升近4%。

　　一场要紧矿难事故正让巨匠第二大铜矿堕入停产，并由此激勉了巨匠金属市集的横暴调遣。

　　9月24日，好意思国矿业巨头矿业巨头Freeport-McMoRan（FCX）发表声明晓谕，其供应条约参预“不可抗力”状态。而这一突发事件被华尔街赶快定性为“黑天鹅事件”，点火了市集对铜供应弥远缺少的忧虑，并鞭策铜价大幅飙升。

　　华尔街见闻写说念，事件的中枢是Freeport位于印尼的Grasberg矿山。该公司证实，9月8日发生的一场大边界泥石流事故已变成两名工东说念主物化，另有五东说念主失散。当作应付，公司已全面暂停该矿区的坐褥活动，并启动了不可抗力要求，该要求允许坐褥商在碰到不可预念念的不寂静时暂停实践供应条约。

　　市集的响应立竿见影。音问传出后，纽约商品交游所（COMEX）的铜期货价钱高涨近4%，报4.825好意思元/磅。Freeport的股价在盘前交游中重挫，而其竞争敌手如嘉能可和Boliden等铜业公司的股价则应声高涨。

　　丹麦盛宝银行商品政策运用Ole Hansen对此驳倒说念：“交游员们先买入，然后再问问题”，精确地款式了市集在供应狂躁下的本能响应。

　　高盛：“黑天鹅”来袭，供应缺口或达数十万吨

　　高盛的巨额商品团队将这次Grasberg矿山的停产称为一次“黑天鹅事件”。

　　该行分析师James McGeoch指出，这次停产的影响是重大的，瞻望Grasberg矿区受影响的部分在第四季度销售额将“微不及说念”，而全面复原坐褥可能要比及2027年。

　　他瞻望，畴前12至15个月内，市集将因此耗损50万吨铜供应，并可能进一步耗损100至200万吨。他描摹这一冲击格外于“Cobre、Komao和Los Bronces三大铜矿同期停产”。

“铜价必须因此高涨。需求的变化是线性的，而供应的变化是指数级的。”

　　James McGeoch还强调，天然Grasberg是巨匠第二大铜矿，但它同期亦然巨匠最大的金矿。尽管该公司仅抓有该矿48.76%的股份，可在一定进度上收缩其财务冲击，但对巨匠市集而言，影响回绝小觑。

　　据彭博行业议论金属与矿业巨匠运用Grant Sporre的数据，在中断发生前，Grasberg矿本年的产量约占巨匠铜矿总供应量的3.2%。关于Freeport自己而言，该矿的份量更重，孝顺了公司近30%的铜产量和70%的黄金产量。

　　供应冲击的四百四病

　　高盛另一位分析师Adam Gillard的分析进一步揭示了其四百四病。他以为，尽管本年试验的产量耗损可能在15万吨把握，小于起首的新闻头条数字，但这将对上海期货交游所（SHFE）和伦敦金属交游所（LME）变成“不可比例的显耀影响”。

　　其逻辑在于，由于关税有关身分，巨匠铜市集的充足库存当今主要被“困在”好意思国。这意味着，当印尼的供应一会儿中断时，伦敦和上海的买家将更难找到替代来源。Gillard瞻望，亚洲的LME库存将因此减少，LME的价差将保抓垂死。

　　而这次Grasberg的停产更是放大了巨匠铜市集的脆弱性。就在这次事故之前，哈德贝矿产公司（Hudbay Minerals）也暴露，由于抓续的政事抗议，其位于秘鲁的Constancia矿场的一家选矿厂已暂停运营。

　　两大顶级铜矿同期出现问题，加重了市集的垂死心扉。

　　2026年铜金产量或骤降35%

　　这次停产的影响远非短期。Freeport发布的初步评估泄漏，公司已下调第三季度铜和黄金销售辅导，辩认较2025年7月的预期缩小4%和6%。

　　同期，公司瞻望2026年的铜和黄金产量可能较此前的估算骤降约35%。

　　更要津的是，公司瞻望最早要到2027年才智复原到事故前的坐褥水平，这为依赖铜的巨匠电动汽车和可再纯真力等行业蒙上了一层暗影。

　　漫长的复原期

　　笔据Freeport暴露的信息，约80万公吨的湿润物资一会儿涌入Grasberg的地下矿井，其边界在公司数十年的开荒历史中“史无先例”。

　　事故不仅发生在GBC矿区的“PB1C”坐褥区块，还损坏了复古其他坐褥区域所需的基础设施，包括铁路、矿石溜槽和电力系统。

　　公司已制定了详备的复原期间表，但长进并不乐不雅。

　　Freeport瞻望，未受影响的矿区最快也要到2025年第四季度中期才智重启，而Grasberg矿山将从2026年上半年运行分阶段复原。

　　Natixis银行分析师Bernard Dahdah示意，“如斯边界的事故在Freeport的历史上目所未睹”，突显了事件的严重性。基于这一期间表，公司瞻望2025年第四季度的铜和黄金销售将“渺不足道”。

　　风险提醒及免责要求

　　市集有风险，投资需严慎。本文不组成个东说念主投资漠视，也未推敲到个别用户非凡的投资主义、财务情景或需要。用户应试虑本文中的任何观点、不雅点或论断是否允洽其特定情景。据此投资，连累惬心。

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